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中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的緊張作用有目共睹，但中小企業(yè)發(fā)展中的困境也是人所共知的。融資難自始至終制約著我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展，制約著我國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力以及協(xié)調(diào)社會(huì)的發(fā)展。
　　多年來(lái)，相干部門及各級(jí)當(dāng)局制訂了一系列鼓勵(lì)政策和積極措施化解中小企業(yè)融資難題。但從現(xiàn)實(shí)結(jié)果來(lái)看，中小企業(yè)融資難的題目仍未解決，中小企業(yè)的發(fā)展環(huán)境反而日趨嚴(yán)厲，社會(huì)資源占據(jù)、利益輸送、財(cái)富分配更加不平等。
　　究其緣故原由，是我們?nèi)晕春芎玫氖煜ず蛷氐捉鉀Q中小企業(yè)融資過(guò)程中的三大難題：融資者與中小企業(yè)間的信息舛錯(cuò)稱以及進(jìn)而引發(fā)的道德風(fēng)險(xiǎn)；中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，而缺乏風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制，難以確定風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系；融資操作中單位融資成本過(guò)高，融資者沒(méi)有愛(ài)好提供資金，而中小企業(yè)又無(wú)力承擔(dān)。
　　因此，我們建議當(dāng)局從直接參與轉(zhuǎn)為間接參與，調(diào)動(dòng)社會(huì)上資金充裕投資者和融資經(jīng)驗(yàn)雄厚且資金充裕的銀行，積極參與中小企業(yè)的融資，既可降低當(dāng)局在推動(dòng)中小企業(yè)融資中的直接成本和風(fēng)險(xiǎn)，也可降低中小企業(yè)融資過(guò)程中融資成本過(guò)高的難題。
　　一，給與參與中小企業(yè)股權(quán)投資的社會(huì)投資者以小我所得稅減免。設(shè)立初期的中小企業(yè)普遍存在著啟動(dòng)資金不足，而此時(shí)的企業(yè)既無(wú)資產(chǎn)也無(wú)現(xiàn)金流，因此無(wú)論從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)學(xué)照舊金融學(xué)的角度來(lái)看，既不適合于信貸融資，也不宜進(jìn)行公募股權(quán)融資，只能選擇私募股權(quán)融資。為此，科技部、發(fā)改委及各級(jí)當(dāng)局設(shè)立各種情勢(shì)的投資基金，直接參與中小企業(yè)融資。但這些基金的規(guī)模普遍偏小，而當(dāng)局的財(cái)力有限，受益企業(yè)少。另當(dāng)局參與的直接投資效益低，管理成本高，又易引起尋租舉動(dòng)。同時(shí)因?yàn)橥顿Y者信息采集成本過(guò)高，也容易引發(fā)企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)。
　　因此，當(dāng)局應(yīng)采取的措施是充分調(diào)動(dòng)社會(huì)各方的積極性參與中小企業(yè)的股權(quán)融資，即鼓勵(lì)社會(huì)上資金充裕的小我，以股權(quán)投資的情勢(shì)直接參與中小企業(yè)融資，而當(dāng)局則對(duì)投資在肯定規(guī)模以下、股東肯定數(shù)量以下的中小企業(yè)投資者給予小我所得稅減免，并對(duì)其3年期內(nèi)盈利給予所得稅減免。
　　這種模式，將可削減當(dāng)局的直接投資以及維持基金運(yùn)行管理，又引入大量社會(huì)資金進(jìn)入中小企業(yè)，也削減目前社會(huì)資金充裕而引發(fā)的流動(dòng)性過(guò)剩題目。
　　二，對(duì)給與中小企業(yè)貸款融資的金融機(jī)構(gòu)以利息補(bǔ)貼。穩(wěn)固經(jīng)營(yíng)的中小企業(yè)，漸漸具備了進(jìn)行銀行貸款的條件。但銀行仍無(wú)愛(ài)好參與對(duì)中小企業(yè)的貸款，一是對(duì)中小企業(yè)貸款規(guī)模小、單筆貸款成本過(guò)高，銀行無(wú)利可圖；二是銀行無(wú)法判別中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，測(cè)算風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
　　為解決此題目，銀行上浮了對(duì)中小企業(yè)貸款利率，這對(duì)利潤(rùn)有限的中小企業(yè)增長(zhǎng)了更多的負(fù)擔(dān)，極不合理也不可行。同時(shí)，各級(jí)當(dāng)局紛紛成立擔(dān)保公司，試圖以名譽(yù)擔(dān)保的情勢(shì)鼓勵(lì)銀行向中小企業(yè)貸款，但產(chǎn)生的題目是：擔(dān)保公司的參與進(jìn)一步進(jìn)步了企業(yè)貸款成本，加大了企業(yè)的負(fù)擔(dān)；假如善于貸款的銀行都無(wú)法判別企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，非此專業(yè)的擔(dān)保公司則更不具備這個(gè)能力，因此而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)則更令人擔(dān)憂。因此，過(guò)高的利息或擔(dān)保費(fèi)用付出，不合理的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)成為制約中小企業(yè)貸款融資的重要因素。
　　因此，建議當(dāng)局對(duì)給予中小企業(yè)貸款的銀行以高息補(bǔ)貼，即銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的過(guò)高付出及風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，從當(dāng)局那里以利息補(bǔ)貼的情勢(shì)得到補(bǔ)償，而中小企業(yè)以正常的利息獲得貸款。由于只有在獲取相對(duì)較高的收入和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的條件下，銀行才有愛(ài)好參與對(duì)中小企業(yè)的貸款；而在融資成原形對(duì)合理的條件下，中小企業(yè)申請(qǐng)貸款才能獲得正常發(fā)展。以如今當(dāng)局擔(dān)保公司資本金規(guī)模及日常經(jīng)營(yíng)成本估算，給予貸款機(jī)構(gòu)的補(bǔ)貼付出會(huì)低于上述兩項(xiàng)付出，并引發(fā)貸款機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)貸款規(guī)模的大幅增加。
來(lái)源：人民日?qǐng)?bào)海外版