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   在9月、10月CPI延續(xù)兩個(gè)月同比增加1.6%以后，多數(shù)機(jī)構(gòu)判斷，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入低通脹階段。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)表現(xiàn)，全國(guó)31個(gè)省（區(qū)、市）中超過(guò)一半地區(qū)的10月CPI同比增速低于全國(guó)。多方分析認(rèn)為，四季度CPI增速很難超過(guò)2%，2015年個(gè)別月份甚至可能回落至1%以下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入一個(gè)通貨膨脹水平偏低的階段，這給經(jīng)濟(jì)增加帶來(lái)了壓力。
   華創(chuàng)證券研究所首席金融分析師牛播坤認(rèn)為，在目前產(chǎn)能過(guò)剩以及國(guó)際大宗商品價(jià)格下行的大周期下，我們判斷PPI還將在同比負(fù)增加的道路上徜徉很長(zhǎng)時(shí)間。
   交通銀行金融研究中間高級(jí)宏觀分析師唐建偉認(rèn)為，國(guó)際市場(chǎng)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格團(tuán)體低位運(yùn)行，全球工業(yè)質(zhì)料初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)連續(xù)下跌趨勢(shì)，延續(xù)三個(gè)月走低至151.67點(diǎn)，歐洲PPI負(fù)增加幅度持續(xù)擴(kuò)大，帶來(lái)輸入性通貨緊縮壓力加大。上游原材料持續(xù)價(jià)格走低制約了工業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格的反彈?？紤]到目前一些積極因素正在醞釀，資源型產(chǎn)品及工業(yè)中心產(chǎn)品的限產(chǎn)減產(chǎn)有助于價(jià)格穩(wěn)固，新一批穩(wěn)增加項(xiàng)目有望提振需求，預(yù)計(jì)PPI同比跌幅有可能收窄，但負(fù)增加態(tài)勢(shì)難以在短期內(nèi)逆轉(zhuǎn)。
   中國(guó)價(jià)格水平漲勢(shì)趨緩，與全球經(jīng)濟(jì)變動(dòng)密不可分。資料表現(xiàn)，從歐元區(qū)，到以色列，再到日本，低通脹正在席卷全球。彭博數(shù)據(jù)表現(xiàn)，在2015年通脹預(yù)期下滑最大的10個(gè)國(guó)家里，有8個(gè)國(guó)家要么已經(jīng)處于通貨緊縮之中，要么正在致力于讓本國(guó)貨幣貶值。歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉公開(kāi)透露表現(xiàn)，為了避免通縮，歐元有需要進(jìn)一步走低。9月歐元區(qū)通貨膨脹率僅0.3%，遠(yuǎn)低于2%的目標(biāo)。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥9月曾透露表現(xiàn)，盼望日元進(jìn)一步走低，以幫助其實(shí)現(xiàn)2%的通貨膨脹目標(biāo)。本月初，日本央行將每年基礎(chǔ)貨幣刺激目標(biāo)加大到80萬(wàn)億日元，而此前是60萬(wàn)億到70萬(wàn)億日元，大約相稱于每年印鈔4萬(wàn)多億元人民幣。
   鑒于如許的國(guó)際背景，機(jī)構(gòu)展望四季度CPI增速難超2%，明年甚至有的月份跌至1%以下。
   海通證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師姜超透露表現(xiàn)，10月CPI中非食品價(jià)格同比增加1.2%，創(chuàng)2010年以來(lái)新低。11月以來(lái)豬價(jià)、菜價(jià)繼承下跌，展望11月CPI同比降至1.4%。11月以來(lái)油價(jià)仍在下跌，展望11月PPI同比降幅擴(kuò)大至2.6%。內(nèi)需低迷制約核心CPI上行，展望2014年CPI增加2%，2015年增加1.5%，其中部分月份CPI或?yàn)?%以下。中金公司報(bào)告稱，油價(jià)下跌開(kāi)始拉低物價(jià)總水平。無(wú)論10月進(jìn)口價(jià)格、照舊PPI、CPI均受油價(jià)下跌傳導(dǎo)，且這一影響仍在深化。預(yù)計(jì)2015年CPI可能只有1.4%，將來(lái)通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)高于通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。
通貨膨脹增速放緩會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)肯定壓力。根據(jù)比對(duì)，10月CPI同比增速低于1%的5個(gè)?。▍^(qū)、市）中，前三季度地區(qū)生產(chǎn)總值增速排在20名開(kāi)外的有3個(gè)；而排名后三位的省份悉數(shù)包含在PPI降速最快的5個(gè)省（區(qū)、市）中。
澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛認(rèn)為，因?yàn)镻PI延續(xù)32個(gè)月負(fù)增加以及CPI降至全球金融危急以來(lái)的最低水平，中國(guó)正進(jìn)入去通脹化的過(guò)程。在此期間，房地產(chǎn)市場(chǎng)走軟帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增加放緩對(duì)各個(gè)行業(yè)均將造成影響，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入緩慢而痛楚的杠桿化過(guò)程。
   中國(guó)社會(huì)科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)所副研究員原磊更強(qiáng)調(diào)PPI持續(xù)負(fù)增加對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的危險(xiǎn)。他透露表現(xiàn)，8月我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額同比降落0.6%，兩年之后再次負(fù)增加；9月情況雖略有好轉(zhuǎn)，也不過(guò)僅同比增加了0.4%。預(yù)計(jì)將來(lái)工業(yè)企業(yè)仍會(huì)面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力。緣故原由包括：勞動(dòng)力成本、資金成本繼承上升不可避免；未表現(xiàn)在國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)范圍之內(nèi)的中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)比規(guī)模以上企業(yè)更為困難；部分行業(yè)庫(kù)存很高，尤其是在商業(yè)流通環(huán)節(jié)，消化這些庫(kù)存必要時(shí)間，會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成壓力；房地產(chǎn)行業(yè)投資將繼承低迷，與房地產(chǎn)相干的產(chǎn)業(yè)在短期之內(nèi)難以回升。
   制造業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力在今年進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為融資題目，因?yàn)楝F(xiàn)金流回收困難，企業(yè)愈發(fā)依靠貸款，導(dǎo)致資本市場(chǎng)價(jià)格畸高。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)所研究員羅仲偉透露表現(xiàn)，當(dāng)前中小企業(yè)面臨的最大題目不是市場(chǎng)需求不足，而是資金鏈瀕于斷裂。
（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）