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   世界銀行對包括中國在內的46個國家的最新研究效果表現(xiàn)，現(xiàn)在，貨幣貶值對刺激出口的結果僅有上世紀90年代的一半。世行還發(fā)現(xiàn)，一個國家在國際貿易領域的融入程度越深，本幣匯率變動對出口的影響可能就越少。
   上述研究的作者之一、世行經濟學家MICHELE RUTA透露表現(xiàn)，對于想要寄托本幣貶值來追求國際貿易競爭上風的國家來說，在貨幣貶值的影響方面，人們的認知和現(xiàn)實結果之間存在差異。MICHELE RUTA進一步增補道，現(xiàn)在的事實是：對多年的相干數(shù)據(jù)的研究效果注解，貨幣貶值造成的影響力可能比曩昔小得多。他透露表現(xiàn)，導致上述征象背后的理由有許多。第一，也是最緊張的理由是：曩昔二十年間出現(xiàn)的全球供給鏈，并且它隨著時間的推移而變得越來越復雜。很多產品的零部件產自全世界不同的國家。產品產地比曩昔容易替換。貨幣貶值的確也還能提拔出口競爭力、降低國內成本，但與此同時，卻也令進口成本增長。這在經濟全球化的今天，令貨幣貶值對出口刺激的作用變得更加復雜。比如，一部手機的屏幕可能是日本生產的，芯片可能來自韓國，其他零部件則產自東南亞。因此，理論上來說，這其中的任何一個國家貨幣貶值，盡管能降低本國成本，卻無法改變其他進口零部件成原形對上升的事實。第二、非價格因素。布朗兄弟全球外匯策略主管MARC CHANDLER在本周發(fā)送給客戶的報告中指出，盡管日元在曩昔一年貶值了17%，但二季度出口卻下滑了，降幅甚至是五年來最大的。韓國、臺灣甚至德國，都出現(xiàn)了雷同的情況。MARC CHANDLER認為，需求疲軟是比匯率更加緊張的因素。對于中國來說，中國的進口強度（即進口部件在出口產品中的占比，IMPORT INTENSITY）已經比曩昔十年大幅降落了。中國一向在擴大自身的供給鏈，這也被一些經濟學家視為近些年全球貿易增速放緩的緣故原由之一。此外，一個國家的經濟結構也可能是影響一個國家外貿競爭力的因素。比如，日本幾乎沒有天然資源，但美國卻物產雄厚。中國大陸可以建造起本身的供給鏈，但中國臺灣卻做不到。
（來源：安邦咨詢）