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上半年緩慢復(fù)蘇

美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于緩慢復(fù)蘇過程中。2017年一季度美國(guó)現(xiàn)實(shí)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年化季率終值為1.4%。不過，一季度經(jīng)濟(jì)增速仍是去年二季度以來的最慢增速。

二季度預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)略有攀升。美國(guó)供給管理協(xié)會(huì)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)在6月進(jìn)一步上升至57.8，為2014年8月以來的最高值，延續(xù)10個(gè)月位于枯榮線上方。與此同時(shí)，受就業(yè)人數(shù)增加、家庭財(cái)富增長(zhǎng)與消耗信念提振的推動(dòng)，美國(guó)房地產(chǎn)付出增加在第一季度放緩后，于第二季度開始出現(xiàn)復(fù)蘇。不過，美國(guó)6月份零售販賣環(huán)比再度下滑，已延續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)萎縮，同時(shí)，美國(guó)依然維持較大的現(xiàn)實(shí)貿(mào)易逆差，這或?qū)?duì)GDP增速形成拖累。

在經(jīng)濟(jì)總體復(fù)蘇的背景下，美國(guó)就業(yè)狀態(tài)保持優(yōu)秀。二季度美國(guó)失業(yè)率在4.3%-4.4%之間波動(dòng)，相比一季度繼承降落，已經(jīng)處于長(zhǎng)期歷史均值。二季度美國(guó)每月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)平均在19.4萬人，也要好于前幾個(gè)季度?？傮w來看，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)已漸漸改善。

在經(jīng)過一季度的高點(diǎn)之后，美國(guó)通貨膨脹開始回落。2017年2月，美國(guó)居民消耗價(jià)格指數(shù)同比增幅達(dá)到2.7%，但此后賡續(xù)回落，至6月份已經(jīng)降至1.6%。從美聯(lián)儲(chǔ)較為注重的小我消耗付出價(jià)格指數(shù)（PCE）來看，6月PCE同比增速為1.4%，相比2017年1月份的1.8%降落0.4個(gè)百分點(diǎn)。

在此背景下，美聯(lián)儲(chǔ)在3月和6月兩次實(shí)施加息，將聯(lián)邦基金利率從0.50%-0.75%進(jìn)步至1.00%-1.25%。將來，隨著經(jīng)濟(jì)情況的改善，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)繼承加息，并考慮進(jìn)行縮表，以最終實(shí)現(xiàn)政策正常化。

中美經(jīng)貿(mào)合作持續(xù)增強(qiáng)

4月6日-7日，中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平與美國(guó)總統(tǒng)特朗普于海湖莊園舉行元首會(huì)晤，并啟動(dòng)中美周全經(jīng)濟(jì)對(duì)話機(jī)制框架。5月12日，中美雙方達(dá)成《中美經(jīng)濟(jì)合作百日計(jì)劃早期收獲》，合作領(lǐng)域涵蓋農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易、金融服務(wù)、投資和能源等。

此后，中美雙方積極落實(shí)早期收獲的成果，共同推進(jìn)相互市場(chǎng)開放。例如在農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域，6月20日，中國(guó)國(guó)家質(zhì)檢總局發(fā)布通知布告稱，許可美國(guó)牛肉輸華，這是中國(guó)時(shí)隔14年之后恢復(fù)進(jìn)口美國(guó)牛肉。7月，中國(guó)雞肉出口美國(guó)也已邁出第一步，中國(guó)熟制雞肉在時(shí)隔13年后重新進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)。這成為中美雙方落實(shí)中美經(jīng)貿(mào)“百日計(jì)劃”的生動(dòng)案例。

在“百日計(jì)劃”的基礎(chǔ)上，中美雙方積極討論開展一年合作計(jì)劃?！耙荒暧?jì)劃”相比“百日計(jì)劃”，預(yù)計(jì)相互開放的市場(chǎng)領(lǐng)域?qū)?huì)更寬，開放水平也更為深入。中方盼望美方在高技術(shù)產(chǎn)品領(lǐng)域進(jìn)一步開放對(duì)中國(guó)的出口，而美方則可能盼望中方進(jìn)一步增強(qiáng)服務(wù)業(yè)分外是金融業(yè)領(lǐng)域的開放。通過中國(guó)“多買”、美國(guó)“多賣”，促進(jìn)中美貿(mào)易差額縮減。

下半年關(guān)注不確定性因素

美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體仍在復(fù)蘇道路上前行，但仍有兩個(gè)不確定性因素或?qū)γ绹?guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)造成影響：

一是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走向。美聯(lián)儲(chǔ)加息基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，但貨幣政策從緊也可能對(duì)經(jīng)濟(jì)造成緊縮效應(yīng)。分外是假如美聯(lián)儲(chǔ)縮表引發(fā)長(zhǎng)期利率大幅跳升，將會(huì)損害美國(guó)經(jīng)濟(jì)，并對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面溢出影響。與此同時(shí)，近期美國(guó)通脹水平仍遠(yuǎn)低于其2%的目標(biāo)水平，為將來的加息和縮表進(jìn)程帶來不確定性。美聯(lián)儲(chǔ)仍需與市場(chǎng)保持緊密溝通，防止政策調(diào)整的不確定性引發(fā)市場(chǎng)過度波動(dòng)。

二是特朗普當(dāng)局刺激政策的不確定性。特朗普當(dāng)局曾盼望通過減稅、放松監(jiān)管、大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施投資等將美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速提拔至3%，但目前來看，這些政策的實(shí)施前景并不明朗。特朗普當(dāng)局的政策走向也將左右美國(guó)經(jīng)濟(jì)增加前景。

（作者 熊愛宗 系中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所助理研究員）

（信息來源：國(guó)際商報(bào)）