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8月8日，歐元兌美元繼承維持反彈上升勢頭，至北京時(shí)間22時(shí)為1∶1.1815。今年以來，歐元已累計(jì)上漲超過12%。
與歐元匯率最近數(shù)月的上漲相比，今年以來美元指數(shù)下跌約9個(gè)百分點(diǎn)，目前在93左右徜徉。金融市場普遍預(yù)計(jì)歐洲央行將減少量化寬松措施，很快結(jié)束每月600億歐元的債券購買計(jì)劃，加上對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年內(nèi)能否再度加息疑慮增長，因此市場普遍判斷歐元兌美元將繼承保持強(qiáng)勢。
不過，德國商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家克雷默（Jorg Kramer）指出，歐元兌美元匯率可能繼承攀升，但恐難突破1∶1.20，歐洲央行不會(huì)坐視，有可能出面干預(yù)。
市場看好歐元
哈佛大學(xué)肯尼迪當(dāng)局學(xué)院教授雷恩哈特（Carmen Reinhart）最近在劍橋一次演講表達(dá)了多數(shù)人所感受到的不測。她說，今年早些時(shí)候，經(jīng)濟(jì)學(xué)家的共識(shí)是美國將超越其它發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體競爭對(duì)手，美國經(jīng)濟(jì)增加將受到特朗普總統(tǒng)競選中所描述的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的驅(qū)動(dòng)，但現(xiàn)實(shí)上2017年發(fā)達(dá)國家最具正能量的經(jīng)濟(jì)消息卻來自歐洲。
由于面臨英國脫歐、希臘難解的債務(wù)危急以及多個(gè)國家相繼大選的政治壓力，曾讓“老歐洲”處境極度難堪，在如許的背景下，歐元也萎靡不振，今年1月3日歐元兌美元匯率一度跌至十四年低點(diǎn)。
不過否極泰來。自法國總統(tǒng)馬克龍上任后，歐元便踏上持續(xù)走強(qiáng)之路，近幾個(gè)月更是漲勢強(qiáng)勁，8月2日達(dá)到1：1.1910，創(chuàng)下2015年1月以來最高記錄。
政治不確定性降低顯然是歐元一掃頹勢的緊張因素。今年荷蘭大選、法國大選以及意大利地方推舉極右翼勢力敗退，使得歐元區(qū)解體的政治風(fēng)險(xiǎn)基本消弭。
宏觀經(jīng)濟(jì)前景改善也是支持歐元走強(qiáng)的關(guān)鍵。今年以來歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)捷報(bào)一再，表現(xiàn)歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在增強(qiáng)。根據(jù)最新官方數(shù)據(jù)，歐元區(qū)二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增速2.1%，延續(xù)三個(gè)季度經(jīng)濟(jì)年化增速超過2%；7月份失業(yè)率則降落到8年來最低點(diǎn)。國際貨幣基金組織也上調(diào)了歐元區(qū)增加預(yù)期。
東方匯理資產(chǎn)管理公司外匯管理部門主管James Kwok認(rèn)為，對(duì)歐元的押注重要是對(duì)法國就業(yè)市場改革的押注，倘使法國成功推動(dòng)改革，則歐元可望站上1.20。
市場對(duì)歐洲央行貨幣政策即將轉(zhuǎn)向的預(yù)期和美元走弱的判斷，也助推了歐元上行。美國特朗普當(dāng)局未能實(shí)現(xiàn)競選時(shí)的種種承諾，導(dǎo)致近幾個(gè)月美元承壓，特朗普還曾公開透露表現(xiàn)盼望為現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫探求一個(gè)鴿派替換者，以防止美元升值。
意大利聯(lián)合圣保羅銀行分析師Asmara Jamaleh透露表現(xiàn)，假如美聯(lián)儲(chǔ)今年確實(shí)不再加息，歐元升值幅度將高于目前預(yù)期。
從外匯市場看，最近幾個(gè)季度，歐元在各國央行貯備中的比例持續(xù)回升，對(duì)沖基金和資管公司也在加碼買入。
美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）披露的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，到今年5月，對(duì)沖基金持有的歐元頭寸已轉(zhuǎn)為凈多倉，對(duì)歐元看漲合約的追捧使得歐元凈多頭規(guī)模創(chuàng)下六年來最高紀(jì)錄。
同期，對(duì)美元的多頭押注則減少，7月份出現(xiàn)一年來首次凈空倉局面。在一些投資者看來，美元還有進(jìn)一步下跌空間，國際貨幣基金組織上周報(bào)告也提出，與美國的短期經(jīng)濟(jì)基本面相比，美元被高估了10-20%。
澳洲國民銀行上月將三季度末歐元兌美元匯率預(yù)期從1.12提拔到1.17，目前透露表現(xiàn)不會(huì)進(jìn)一步進(jìn)步對(duì)歐元的匯價(jià)預(yù)期，但不排除將來數(shù)周歐元匯率沖上1.20的可能。A.G.Bisset Associates首席實(shí)行官Ulf Lindahl更勇敢預(yù)計(jì)，到年底歐元將漲到至少1.30美元的水平，甚至可能在更短時(shí)間。
歐元強(qiáng)勁漲勢下的另一壁
“無需去爬阿爾卑斯山，只要看看今夏歐元/美元漲勢，就能領(lǐng)會(huì)到‘高原反應(yīng)’帶來的無法呼吸?！蹦Ω康だ紫瘹W洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Elga Bartsch在他的每周瞻望報(bào)告中如許寫道。他對(duì)歐元強(qiáng)勁漲勢提出警告的理由很容易理解——盡管歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增加提速毋容置疑，但在改革方面是否能夠完成實(shí)質(zhì)性改變，仍有待觀察。
富國銀行的最新報(bào)告則指出，當(dāng)前市場對(duì)歐洲的政治局勢和經(jīng)濟(jì)瞻望過于樂觀，而對(duì)美國當(dāng)局在曩昔半年內(nèi)的成績評(píng)價(jià)過低，對(duì)美元過于頹廢。該報(bào)告強(qiáng)調(diào)，相比美聯(lián)儲(chǔ)已在動(dòng)手漸漸加息，并計(jì)劃縮減資產(chǎn)負(fù)債表，歐洲央行還不太可能在短期內(nèi)提拔利率。
該行還警告歐元區(qū)仍面臨政治風(fēng)險(xiǎn)：明年初的意大利大選可能是一顆準(zhǔn)時(shí)炸彈；德國9月大選現(xiàn)任總理默克爾雖甕中捉鱉，但她所在的中右翼政黨聯(lián)盟很難直接拿下過折半議席，組閣前景仍可能引發(fā)變數(shù)。
不過，最緊張的變量恐怕來自歐洲央行自己，后者很可能不盼望歐元匯率變得過于強(qiáng)勁，強(qiáng)勢歐元將導(dǎo)致進(jìn)口商品變得便宜，令本就較低的通脹率承受下行壓力。
歐元走強(qiáng)也不利于歐洲股市，自5月中旬以來，歐股漲幅已累計(jì)落后于美股6個(gè)百分點(diǎn)。摩根士丹利認(rèn)為，歐元若再升值10%，還會(huì)使歐洲企業(yè)收益普遍縮水5-8%。
德國商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jorg Kramer 8日指出，歐元兌美元的上行潛力有限，如超過1.20的水平上，歐洲央行可能會(huì)通過口頭干預(yù)以阻止這一勢頭。
“預(yù)計(jì)歐洲央行可能會(huì)提出，對(duì)漸進(jìn)貨幣正常化的預(yù)期將取決于歐元不會(huì)進(jìn)一步升值的假設(shè)。通過這種口頭干預(yù)體例，限定歐元兌美元的升值潛力?！彼f。
市場預(yù)計(jì)，歐洲央行將把下調(diào)通脹預(yù)期的決定推遲到10月政策會(huì)議，但開始縮減資產(chǎn)購買計(jì)劃規(guī)模的時(shí)間仍為明年1月。
雷恩哈特在她的演講中提示聽眾回想，在包括20世紀(jì)30年代大冷落在內(nèi)的歷次經(jīng)濟(jì)危急之后，那些沒有解決過度杠桿和弱勢銀行根本題目的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，通常被證實(shí)是短臨時(shí)難以維持的。
“迄今，造成2008年金融危急的很多經(jīng)濟(jì)題目依然未解決，所有發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體多少都存在龐大遺留債務(wù)題目，”她說，“低利率環(huán)境減輕了這些債務(wù)帶來的負(fù)擔(dān)，但眼下，利率已開始上升。”
（信息來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）