人民幣國際化新階段將繼承推進(jìn)資本項(xiàng)改革
10月18日,央行發(fā)布了《2017年人民幣國際化報(bào)告》。今年的這份報(bào)告具有分外的意義,由于在月初,人民幣納入國際貨幣基金組織分外提款權(quán)(SDR)貨幣籃子正式生效了。正如上述報(bào)告所評(píng)價(jià)的,人民幣納入SDR,這是人民幣國際化的緊張里程碑。 這既是中國央行經(jīng)過漫長努力而獲得的認(rèn)可,也是中國對(duì)全球貨幣系統(tǒng)改革所作的貢獻(xiàn)。SDR貨幣籃子自從納入歐元之后,第一次有新的貨幣被納入,也是唯逐一個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體國家的貨幣被納入。在相稱長的時(shí)間里,SDR處于“沉寂”的狀況,未受到太多關(guān)注。直到2009年3月,中國央行行長發(fā)表了一篇文章《關(guān)于改革國際貨幣系統(tǒng)的思考》,提出應(yīng)分外考慮充分發(fā)揮SDR的作用。 這篇文章發(fā)表的時(shí)候,由美國次貸危急引發(fā)的全球金融危急的陰云仍然密布,為了全球攜手應(yīng)對(duì)危急,G20重新得到正視,由于G20包括很多新興經(jīng)濟(jì)體。除了探究如何短期減緩危急的沖擊,國際社會(huì)普遍對(duì)國際貨幣系統(tǒng)進(jìn)行了更深入的思考,周小川的文章順應(yīng)了如許的呼聲,所以文章一經(jīng)發(fā)出,就引起了國際社會(huì)的廣泛回應(yīng)。 從2009年至今,已經(jīng)曩昔了8年,國際貨幣基金組織開始重新對(duì)SDR系統(tǒng)進(jìn)行改革,包括人民幣成功納入其中。這既是對(duì)中國經(jīng)濟(jì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增加貢獻(xiàn)的認(rèn)可,也是對(duì)人民幣近年進(jìn)行的一系列改革的認(rèn)可。 人民幣正式加入SDR貨幣籃子,意味著人民幣國際化進(jìn)入了新的階段。這幾年以來,無論是在匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制,照舊在穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)開放方面,中國央行做了大量工作,取得了偉大的成績。其中,2015年央行捉住并不算太好的時(shí)間窗口,武斷地推進(jìn)匯率改革,尤其值得稱道。雖然市場(chǎng)一度對(duì)人民幣走勢(shì)較為憂慮,單邊貶值預(yù)期賡續(xù)強(qiáng)化,但今年以來,人民幣顯明變得更妥當(dāng)了。 此時(shí),更必要從新的戰(zhàn)略高度來思考資本項(xiàng)的改革題目。其實(shí),早在“十二五”期間,資本項(xiàng)可兌換就是緊張目標(biāo)。《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》曾專門用一個(gè)末節(jié)內(nèi)容來闡述這個(gè)目標(biāo)。這幾年,央行也在努力穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換,包括在資本市場(chǎng)啟動(dòng)內(nèi)地和香港市場(chǎng)的互聯(lián)互通,開放境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)等。但資本項(xiàng)可兌換的大目標(biāo)仍沒有完全實(shí)現(xiàn),比如,上述規(guī)劃中提出的“以擴(kuò)大小我用匯自立權(quán)為著力點(diǎn),進(jìn)一步攤開小我其他資本項(xiàng)目跨境交易”。 人民幣匯率和資本項(xiàng)可兌換的改革確實(shí)面臨更加艱難的抉擇,偶然為了推進(jìn)其中一項(xiàng)改革,不得不暫緩其他領(lǐng)域的改革推進(jìn)。這必要高超的技巧,正如周小川行長在接受《財(cái)經(jīng)》雜志專訪中所說,“至于誰快一些誰慢一些,還要看攀比和倒逼的結(jié)果,跑得慢的假如被倒逼而加速,就出現(xiàn)良性互動(dòng),這是一個(gè)動(dòng)態(tài)平衡的過程,不是簡單靠順序就能解決的?!?br> 而今正是到達(dá)了如許一個(gè)關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn)。一方面,人民幣匯率改革已經(jīng)取得了階段性的成果,人民幣匯率維持了妥當(dāng)?shù)膽B(tài)勢(shì),這給資本項(xiàng)可兌換改革創(chuàng)造了優(yōu)秀的條件。另一方面,人民幣國際化已經(jīng)到了一個(gè)新的階段。這個(gè)階段,市場(chǎng)的參與主體在倒逼資本項(xiàng)的改革,資本項(xiàng)的改革也變得更為迫切。同時(shí),要鞏固人民幣匯率改革的成果,也必要推動(dòng)資本項(xiàng)可兌換的進(jìn)一步改革。正如周小川行長在接受《財(cái)經(jīng)》雜志專訪時(shí)所稱,“外匯管制條件下的匯率不可能是真正的市場(chǎng)均衡匯率。” 中國當(dāng)前正在推動(dòng)形成周全開放新格局。新的開放格局必要吸引更多外部資金進(jìn)入中國,中國也必要更好地行使外部資源,并推動(dòng)更優(yōu)質(zhì)的對(duì)外投資,這都必要進(jìn)一步推動(dòng)資本項(xiàng)可兌換改革。 (信息來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道) (作者:佚名編輯:浙江水暖閥門行業(yè)協(xié)會(huì))
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