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接貨照舊不接?這是中國(guó)國(guó)家物資貯備局面臨的難題.其決定將對(duì)盤(pán)旋于16年高點(diǎn)的國(guó)際銅價(jià)產(chǎn)生多重影響.
　　 作為負(fù)責(zé)建立戰(zhàn)略貯備當(dāng)局機(jī)構(gòu),國(guó)儲(chǔ)局在上海期貨交易所12月期銅合約上持有了逾30,000萬(wàn)噸銅的多頭部位,并有權(quán)于12月15日履行實(shí)物交割.
　　 但在銅庫(kù)存處于數(shù)年低點(diǎn)之際,這麼做可能引發(fā)上期所大規(guī)模交割違約.
　　 "交易所特別很是憂慮出題目.上海期貨交易所從來(lái)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)交割違約的情況,"大連北方期貨掮客有限公司研究部主管楊軍透露表現(xiàn).
　　 中國(guó)銅消耗量占全球總量的五分之一.
　　 國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)部屬的國(guó)家物資貯備局(SRB)負(fù)責(zé)調(diào)控中國(guó)市場(chǎng)的供需.
　　 但如今交易商扣問(wèn)國(guó)儲(chǔ)局的責(zé)任是否應(yīng)包括在目前供給本已嚴(yán)重的情況下保證市場(chǎng)供給安全.
　　 "國(guó)儲(chǔ)局應(yīng)該克制價(jià)格,而不是抬高,"一中國(guó)進(jìn)口商稱(chēng).
　　 **國(guó)儲(chǔ)局必要銅重修庫(kù)存**
　　 國(guó)儲(chǔ)局已經(jīng)獲得了實(shí)貨交割12月合約的允許,但要改變計(jì)劃,將合約展期,則需新的批復(fù).
　　 交易商和分析師稱(chēng),國(guó)儲(chǔ)局擁有交割這30,000噸銅的12月合約的充分理由.
　　 他們指出,國(guó)儲(chǔ)局必要建立庫(kù)存,由于在曩昔幾個(gè)月里,國(guó)儲(chǔ)局已經(jīng)將2002年進(jìn)口的200,000噸銅賣(mài)出了一大部分.
　　 2004年頭10個(gè)月,中國(guó)進(jìn)口的精銅削減了10%,由于國(guó)內(nèi)銅價(jià)一向低于進(jìn)口成本.
　　 上海期貨交易所周一的成交量為238,912口,或120萬(wàn)噸.與此相比,國(guó)儲(chǔ)局持有的12月期約部位的規(guī)模沒(méi)有什麼不正常.
　　 但是與上海及其周邊地區(qū)估計(jì)僅有的50,000噸庫(kù)存而言,這又是一個(gè)重大的數(shù)字.上海及其周邊地區(qū)一天可能輕松賣(mài)出4,000噸銅.
　　 這包括了交易所倉(cāng)庫(kù)里的庫(kù)存.11月19日交易所庫(kù)存為24,503噸,約為上年同期的五分之一.
　　 分析師稱(chēng),作空12月期銅的投資者正忙于在進(jìn)口市場(chǎng)探求現(xiàn)貨銅.
　　 經(jīng)易期貨業(yè)務(wù)部經(jīng)理陳進(jìn)華說(shuō),"不管?chē)?guó)儲(chǔ)局是否進(jìn)行交割,在保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)多儲(chǔ)存點(diǎn)銅都是個(gè)合乎情理的主意."
　　 這對(duì)于向中國(guó)供給銅的供應(yīng)方是好新聞,其中包括重要的交易行和生產(chǎn)商,比如智利國(guó)有的Codelco,哈薩克斯坦的Kazakhmys ,以及日本的Pan Pacific Copper等.
　　 **交易所及空方游說(shuō)國(guó)儲(chǔ)局削減交割量**
　　 交易員和分析師還透露表現(xiàn),上海期貨交易所以及一些空頭正在游說(shuō)國(guó)儲(chǔ)局削減所持多頭部位,且好像有所進(jìn)展.
　　 他們稱(chēng),估計(jì)交易所對(duì)可能出現(xiàn)交割違約的擔(dān)憂,可能將說(shuō)服國(guó)儲(chǔ)局將部分,甚至悉數(shù)部位展期.
　　 楊軍說(shuō),"市場(chǎng)預(yù)期國(guó)儲(chǔ)局將把12月期約的交割量降低至10,000噸左右."
　　 但交易商們?nèi)孕拇驵嵵?
　　 陳進(jìn)華指出,國(guó)儲(chǔ)局必要考慮展期的成本,由于其他投資者可能將盡力推高遠(yuǎn)期合約的價(jià)格.
　　 據(jù)信國(guó)儲(chǔ)局買(mǎi)入12月期約的價(jià)格在每噸26,000-27,000元人民幣(合3,141-3,262美元).交易員稱(chēng),假如交割這些部位,可以獲得不錯(cuò)的利潤(rùn),但展期會(huì)使成本增長(zhǎng).
　　 若空頭在交割時(shí)違約,可能最終必要在合約到期時(shí)向國(guó)儲(chǔ)局付出合約價(jià)15%的賠償.
　　 周三早市上海期貨交易所12月期銅報(bào)每噸31,300元,1月到5月合約價(jià)格在27,000元上方.
　　 深圳金牛期貨一分析師稱(chēng),"國(guó)儲(chǔ)局是當(dāng)局機(jī)構(gòu).假如確實(shí)必要這些銅,那它無(wú)論如何都會(huì)進(jìn)行交割."